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私募大师--忘情剑

我和庄家有个约会..

 
 
 

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证券改革尘埃落定,全都利空二级市场!  

2012-04-30 12:51:28|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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证券改革尘埃落定,全都利空二级市场!

到今天为止,葛氏的证券市场新政改革基本上全部尘埃落定,养老金等入市,新股发行,退市制度,投资蓝筹,降低费用已全部出台.. 可我看了下,这些改革几乎全不都不利于2级市场,大多是为维护一级发行市场而设计的...

我们来细数:

1.新股发行再无网下配售3月限售期,也就是说打新机构可以大大缩短打新资金的周转率,以前是3个月一轮,现在理论上当天就可以完成抛售,就按一般市场规律,一个月基本上可以完成抛售.这样马上又可以去继续打新.为什么有这样的改革:这只能说明新股发行节奏将加快..为了完成任务,让打新机构提高资金使用率,这是新股改革里直接重创2级市场第一个重拳...

2.新股发行以行业25%市赢率来发行;但他们明确说了。“25%规则”是触发进一步披露信息的机制,发行人 因此要增加信息披露的内容,增强风险揭示,给市场参与各方一定时间去冷静和思考,重新审视新股发行定价的合理性。经过冷静判断或重新询价,市场各方仍然可 以选择相对较高的发行价格。因此,“25%规则”是补充信息披露的触发点,而非定价天花板。
也就说经过重新询价,市场各方仍然可 以选择相对较高的发行价格...所以这个25%可以说是形同虚设..

3.推动部分老股向网下机构投资者转让也就是所谓的存量发行:这样大部分股持期满3年的大小非在上市可以选择完成转让全流通,,然后受让的这些网下机构投资者可以立马在市场上抛售...虽然大小非转让的资金有锁定期,但这根本跟网下机构投资者过桥后的抛售无相关,这是直接重创2级市场的第2个重拳..

结论:新股改革按这样的设计确实可以逐渐压低新股发行价格和炒新风,但却以大量在2级市场进行短期巨量抛售来达到的,也就是以牺牲2级市场来达到压低新股发行价格和炒新风,而事实上虽然新股发行价会逐渐降低,但取消了锁定期,新股发行的节奏就进一步的加快.这样的改革其实是进一步加快新股发行数量和节奏和加快大小非全流通,虽然在发行价上有少许让步,但这样的改革对2级市场却是全弊无一利..

4.退市制度:虽然从表面遏止了垃圾股的反复重生,但没明确立法对大股东和发行方的法律问责和对中小投资者的赔偿制度,可以说没从根源去挖掉毒瘤.这样的话,捞足了钱不受任何惩罚退了一家,立马又有新的垃圾发行,因为这样作假完全无代价,代价全部由中小投资者承担了。我想说的是这样的制度是不是为那些捞足了钱的庄家完成安全退出而设计的?这就象以破产来规避债务和转移资产一样...

所以,这个无任何法律惩罚和追责的退市制度将严重阻碍新资金进场的信心和严重打击场内投资者的信心....

5.养老金等资金入市:这是唯一有对2级市场输血的方案,可是许多部门要研究,就算定了,真正直接投到2级市场的也能占多少啊?按前面的说法,30%都不到...所以这个输血管,基本上不抱太大期望....

6.降低交易费用:这个我就不说了,有记忆的朋友都知道,在熊市里降低交易费用刺激1,2天,后面还是熊起,这个方法只在大牛市有效,能起推动的作用...

7,投资蓝筹,这是个好主意,可是钱从那里来?又要接网下无限售的抛压,又要接大小非存量发行抛压,又要接这么多的新股发行,又没有新资金的来源,你当投资者都是开银行做企业的老板啊?他们真的钱很多吗?可以说,市场无钱去推动蓝筹巨无霸...

政策已经尘埃落定,是不可能再改了,我以前是抱了许多希望,现在才知道IPO牛市不可能结束,因为国家需要钱,而且是非常需要,2级市场的熊,他们也无能为力.那什么时候股市的春天才能到?那就是他也许不那么需要圈钱了,或者实在是圈不到了,就象2001-2005年那样,没办法,他们才会做起2级市场...

我认为政策已全部明朗,5月之后大盘最多抵抗一个月,就将进入第1目标1950点的下跌...

A6对冲亚洲投资

http://hexun.com/wqj596/default.html

2012.4.29.23.27


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